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会计从业资格考试 马骏:人民币汇率破7与"8·11"汇改有五点迥异

时间:2019-11-06 11:43作者:admin打印字号:

  原标题:马骏:人民币汇率“破7”与“8·11”汇改有五点迥异 保持基本太平底气更足

  来源:金融时报

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  8月5日,人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双“破7”,引发国内外普及关注。近日,有些市场参与者将本次“破7”与“8·11”汇改进走比较。2015年8月11日,人民币一次性贬值近2%,同时人民银走宣布了人民币对美元汇率中心价报价机制改革。“8·11”之后,人民币曾经面临一年众的不息贬值压力,外汇贮备从4万亿美元降至3万亿美元旁边。

  这次“破7”之后,会不会重现“8·11”汇改之后的不息贬值压力?就有关题目,《金融时报》记者采访了中国人民银走货币政策委员会委员、清华大学国家金融钻研院钻研员马骏博士。马骏认为:“仔细比较近年来吾国外汇市场的这两件大事,此刻与“8·11”期间所面临的市场环境至稀奇五点迥异。这次人民币更有底气。”

  马骏强调的五个迥异点包括:

  第一,“8·11”汇改古人民币陪同美元大幅升值,此刻年并异国。2011年至2015年,美元指数升值26%;国际清理银走测算的人民币名义有效汇率也升值30%。不息大幅升值为人民币积累了较大的贬值压力,更容易展现不息贬值和资本外流。此刻年以来,美元指数基本在97旁边振动,人民币有效汇率指数也保持在116旁边,并未积累过众的贬值压力。

  第二,近年来,人民币汇率弹性清晰添强,市场主体体面汇率振动能力也清晰挑高,走为更添理性。“8·11”汇改前,人民币永远单边升值,微不益看市场主体异国答对人民币贬值的经验,某日展现较大贬值就容易导致恐慌。而近年来,人民币对美元汇率弹性清晰添强,人民币汇率振动率已经亲昵了重要发达国家汇率的振动率。无数企业和金融机构等市场主体对人民币汇率的双向振动已经民俗,外汇风险对冲也更为有余,即使短期人民币汇率振动有所添大,清淡也不会导致恐慌。

  第三,2015年前,资本流入总体较众,一旦汇率预期展现转折,流出就会比较清晰。在人民币升值时期,局部企业对人民币升值的预期较强,一些资金绕过资本起伏管理措施流入境内,会计从业资格考试还有局部境内企业借入外债较众。这些资金对汇率预期相等敏感,2015年,吾国外债总额头寸就缩短了3227亿美元。这些情况在近三年内已经得到清晰转折。

  第四,与2015年相比,此刻中国企业和居民资产配置更为平衡,进一步调整的需要相对有限。  

  2014年岁暮,吾国企业和居民持有境外资产总共2.5万亿美元,境外欠债总共4.8万亿美元,净欠债2.3万亿美元;2018年岁暮,吾国企业和居民持有境外资产添至4.2万亿美元,添添了1.6万亿美元,境外欠债总共5.2万亿美元,净欠债1万亿美元,缩短了1.3万亿美元。通过这些年企业和居民主动调整资产欠债组织,添添外币资产配比,汇率转折对企业和居民资产欠债外的冲击会更幼,不容易导致大周围的资产配置转折。

  第五,“8·11”汇改前股市通过了强烈振动,此刻年股市运走相对安详。“8·11”汇改前,上证综指从6月12日的5166点跌至8月10日的3928点,跌幅达24%。汇改期间的汇率贬值压力在肯定程度上逆映了股市与汇市风险的互相叠添,添之添杠杆走为的远大存在,使两个市场形成冲击放大机制。与2015年相比,今年股市外现相对安详,异国成为导致汇率贬值的因为。

  基于以上理由,马骏说,“近年来吾国外汇市场供求更为平衡,居民资产配置更为众元,汇率弹性已经清晰挑高,片面向贬值和升值的压力都不大。与三年前相比,人民币汇率在相符理平衡程度上保持基本太平的底气更足。”

  记者:李国辉

义务编辑:赵慧芳

  作者:潘昶安

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  证券时报网

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  来源:第一财经

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